中证网讯3月20日广发证券发布报告，首次给予北辰实业“持有”评级。报告指出，新会计准则规定要求对A股和H股采用相同的会计政策，因此公司放弃全额法而采用净额法计量零售物业收入，这是公司营业收入下降的主要原因，若剔除该影响，公司的营业收入增长4.5%。采用净额法使得零售毛利率和总体毛利率分别提升18.3和6.0个百分点。
　　公司手握45亿元预收房款，09年业绩有保障。2008年末预收房款45亿元。2009年将是公司发展物业大结算之年保守估计，公司09年发展物业的结算收入可达到35亿元，加上投资物业基本确定至少10亿元的收入，要实现公司“2009年41亿元收入”目标基本没有难度。但是不可忽视的是，折价75%的H股是横亘在公司目前A股前不可逾越的鸿沟，给予5.6元目标价及“持有”评级。

　　作者：丛榕